תקציר:

בשעה שמדד S&P500 נסחר סביב רמות שיא כל הזמנים, נשאלת השאלה האם מחירי המניות יקרים מדי ביחס למדדי ייחוס כגון רווחי החברות, או שווין הפנימי ארוך הטווח, לחילופין, ניתן לבחון האם מחירי המניות יקרים ביחס לשכר הממוצע במשק האמריקאי, כלומר האם מכפיל שעת העבודה הממוצעת גבוה מבחינה היסטורית?

לצורך כך, נעשה שימוש בנתוני שעת העבודה הממוצעת של עובדים שאינם מהדרג הניהולי במגזר הפרטי (Non-farm), ביחס למחירי המדד.

בחינת מכפיל שעת העבודה הממוצעת של מדד S&P500 העלתה כי המדד נסחר במכפיל הגבוה ביותר ב- 50 השנים האחרונות. למעשה, הפעם האחרונה בה המדד נסחר במכפיל דומה היתה רגע לפני התפוצצות בועת הדוט-קום.